Arbitrage / Hedge
对冲计算器：两边怎么分注，才能不管结果都锁定收益
对冲是在已经出票之后，用反向注单把两种结果的收益拉平。数学上它和套利同源：两边固定奖金（俗称赔率）的隐含胜率加总低于 100% 时，按比例在两边投注，无论结果都有正收益；套利率 = 1 − (1 ÷ 奖金值A + 1 ÷ 奖金值B)。竞彩只有体彩中心一个渠道，同一时间同一玩法两边合计一定超过 100%，真正用得上的是对冲：先出的票奖金值已锁定，之后奖金值变动，就可能出现合计低于 100% 的组合。计算器把总本金按奖金值比例分到两边，让两边奖金相同。
对冲计算器
Arbitrage / Hedge奖金值变动后锁定利润的注额分配，也能算套利率
套利率 = 1 − (1 ÷ 奖金值A + 1 ÷ 奖金值B)；A 边注额 = 总本金 × (1 ÷ 奖金值A) ÷ (1 ÷ 奖金值A + 1 ÷ 奖金值B)B 边注额 = 总本金 − A 边注额；锁定回收 = A 边注额 × 奖金值A。
对冲计算器怎么用
填入同一场比赛两边的奖金值与你打算投入的总本金，计算器算出套利率、两边各该投多少、锁定回收与锁定损益。套利率为正代表两边隐含胜率合计低于 100%，无论哪边中都赚；为负代表这不是对冲机会，硬投两边一定亏。
两边奖金值来自不同时间是关键。竞彩的固定奖金在出票时就锁定，票面奖金值之后再调整也不影响已出的票；所以「早出的票 2.50」加「现在的反向奖金值 2.30」这种组合才可能合计低于 100%。同一时间同一玩法两边直接买，合计一定超过 100%，没有对冲空间。
注额分配的原则是让两边奖金相等：奖金值高的那边投少一点，奖金值低的那边投多一点。计算器会自动算好，你只需要把两个数字取整到 2 元一注，再换算成倍数出票。
对冲：奖金值变动后锁定收益
假设你先前以 2.50 出了主胜 1,000 元，赛前主胜奖金值降到 1.60、客胜升到 2.30。这时把「A 边奖金值」填 2.50、「B 边奖金值」填 2.30，计算器会告诉你这组奖金值的套利率为正，代表现在反向出客胜可以锁定收益。
对冲的注额不是随便投，要让两边奖金相等：客胜注额 = 主胜奖金 ÷ 客胜奖金值 = 2,500 ÷ 2.30 = 1,087 元，取整到 2 元为 1,088 元（544 倍，要分多张票）。无论谁赢，你都拿回约 2,500 元，总投入 2,088 元，锁定约 412 元。
注意足球胜平负是三向玩法：只对冲主胜和客胜，平局那种结果两边都不中。要完整对冲，得把平局的奖金值也放进去分三边算；篮球胜负、让分胜负、大小分是两向玩法，对冲最直接。串关也可以对冲：串到最后一场时，前几场已全中，用剩下那一场的反向注锁住部分收益，串关计算器算出总奖金值后，把它当成 A 边奖金值填入即可。
示例：A 边 2.10、B 边 2.05、本金 10,000 元
- 隐含胜率：1 ÷ 2.10 = 47.6%，1 ÷ 2.05 = 48.8%，合计 96.4%，套利率 3.6%。
- A 边注额 = 10,000 × 47.6 ÷ 96.4 = 4,940 元；B 边 = 5,060 元，均为 2 元的整数倍。
- A 中：4,940 × 2.10 = 10,374 元；B 中：5,060 × 2.05 = 10,373 元；两边都拿回约 10,373 元，净赚 373 元。
这种两边都超过 2.00 的组合在竞彩同一时间不会出现，它只会来自先出的票与之后变动的奖金值。对冲的用法同理，A 边就是你已出票的奖金值。
常见问题
对冲是什么？+
已出票之后，在奖金值变动时反向出票，让两种结果的收益接近相等，用来锁定收益或减少损失。反向注额 = 原票奖金 ÷ 反向奖金值。
竞彩可以套利吗？+
同一时间同一玩法不行，因为两边奖金值的隐含胜率加总一定超过 100%。但可以用同样的计算做对冲：先出的票奖金值已锁定，之后奖金值变动，就可能出现合计低于 100% 的组合。
对冲注额怎么算？+
反向注额 = 原票奖金 ÷ 反向奖金值。例如原票奖金 2,500 元、反向奖金值 2.30，反向注额 1,087 元，取整到 2 元为 1,088 元，两边都拿回约 2,500 元。
套利率多少才值得做？+
海外做法通常要求 1% 到 3% 以上，因为奖金值随时会变、注额还要取整到 2 元。低于 1% 的机会扣掉误差几乎没有收益。
对冲一定要让两边奖金相等吗？+
不一定。奖金相等是「完全对冲」，锁定固定收益；也可以只对冲一部分，保留原票的上行空间，同时降低最坏情况的损失。
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