Polymarket 手續費變貴，交易一次多花多少？
比較同一場比賽在 Polymarket 和 Kalshi 的交易成本；也一併檢查買賣價差與賠率預測的準確度有沒有改變。
研究資訊
本頁目錄
重點發現
根據 2026 年夏天美國職棒比賽：調費前 120 場平均每份約 1.2 美分，調費後 167 場約 1.7 美分，多出來的大多就是手續費。一份合約最多值 1 美元。這是調費前後的直接比較；同一段時間另一個平台 Kalshi 也小漲，扣掉後的正式比較見下方第一點。
- 跟同一段時間的另一個平台 Kalshi 比（扣掉整體市場的變化），Polymarket 多漲約 0.3 美分，這是事先登記的正式比較，結果成立；Kalshi 同一批比賽只從約 1.4 美分漲到 1.6 美分。
- 買價和賣價之間的差距，兩個平台都幾乎停在最小的 1 美分；換不同算法結果不一致，看不出有沒有變大。
- 和 Kalshi 相比，Polymarket 賠率預測比賽結果的準度，調費前後看不出明顯變化；這不代表賠率本身一定準。
- NFL 免手續費期間，Polymarket 的成交量相對 Kalshi 較高，但資料不完整，只能當參考。
白話說明
我們想知道什麼？
Polymarket（讓人買賣比賽結果的預測平台）在 2026 年 7 月 10 日調高了運動比賽的手續費。我們主要想知道：交易一次是不是要付更多成本？賠率預測比賽結果的準確度有沒有改變？交易量只有 NFL 的參考分析，還不能回答整體交易是否變少。
我們怎麼研究？
比較調費前後，同一場比賽在兩個平台上的買價、賣價和成交資料：另一個預測平台 Kalshi 這段期間沒有調費，所以如果兩邊一起變，比較可能是整體環境造成的；只有 Polymarket 變，才比較可能跟調費有關。
目前發現什麼？
調費後，在 Polymarket 交易的成本上升了，增加的部分主要就是手續費本身；同一段時間 Kalshi 的成本只小漲一點，兩邊漲幅相差約 0.3 美分。價差的結果因算法不同而不一致，目前不能確定有沒有變寬；和 Kalshi 相比，賠率預測是否變準或變差，目前沒有足夠證據確認。
手續費調了多少？
Polymarket 的手續費按「費率 × 價格 × (1 − 價格)」計算（價格介於 0 到 1 美元），費率從 0.03 調到 0.05。以一份價格 0.50 美元（大約代表五成機會）的合約為例，每份手續費從約 0.0075 美元變成約 0.0125 美元，大約是價格的 1.5% 變成 2.5%。價格越接近 0 或 1 美元，手續費越少。
還不能確定什麼？
7 月 10 日不只調手續費，也降低了給掛單者的獎勵，所以看到的是兩者合起來的效果。比較期因免費存檔中斷而變短（調費前 15 天、後 26 天），同一段時間還有世界盃。價差幾乎都是最小值，很難看出變化，看不出變寬不代表完全沒影響。NFL 的資料不夠完整，只當參考。
本頁用到的名詞
- Polymarket
- 讓人買賣比賽結果的預測平台。價格介於 0 到 1 美元，大致代表參與交易的人認為的發生機會，不一定等於真正的機率。價格可以直接換成賠率：賠率＝1 ÷ 價格。
- Kalshi
- 美國另一個預測平台，也有同樣的比賽可以交易；這段期間沒有調費，用來對照。
- 掛單簿
- 平台上還在等待成交的買單與賣單紀錄。
- 價差
- 最高買價和最低賣價之間的差距。例如有人願意用 0.48 美元買、有人願意用 0.52 美元賣，價差就是 0.04 美元；想馬上買進就得付 0.52。差距越大，馬上成交的成本越高。
- 吃單／掛單
- 吃單是直接接受別人現有的報價、馬上成交；掛單是自己出價，等別人來成交。
- 掛單獎勵
- 平台把部分手續費退給掛單的人，鼓勵大家提供報價。
- 中間價
- 最高買價和最低賣價的中間值，常被當作當下的參考價格。
詳細結果
兩邊成本都上升，Polymarket 漲得更多
把每份平均成本換算成「100 份」，金額會比較容易看懂。以下全部使用美元，不是台幣。
Polymarket
這次調高手續費的平台
- 調費前，每 100 份成本
- 1.22 美元
- 調費後，每 100 份成本
- 1.74 美元
也就是多花了
0.52 美元／100 份
Kalshi
用來比較的另一個平台
- 調費前，每 100 份成本
- 1.38 美元
- 調費後，每 100 份成本
- 1.57 美元
也就是多花了
0.19 美元／100 份
所以，Polymarket 比另一邊多漲了多少？
0.52 − 0.19 ＝ 0.33 美元／100 份
簡單說：每 100 份的平均成本，Polymarket 比另一邊多漲約 0.3 美元。這是「漲幅的差」，不是調費後兩平台的價差。
這裡的「成本」是成交時相對參考價格多付的部分，加上手續費；不包含買合約本身的價款。100 份只是平均值的單位換算，不是實際買進 100 份的成交模擬。
查看原始單位與計算方式
原始單位是「每份合約幾美分」。1 美元＝100 美分，所以每份 1.22 美分，換算成 100 份就是 1.22 美元。
總成本＝價差的一半＋手續費。上面的算式使用已四捨五入的顯示數值；精確分析的漲幅差約為每份 0.32 美分，四捨五入至一位小數約 0.3 美分。
同一批 287 場美國職棒比賽（調費前 120 場、調費後 167 場，都能從區塊鏈確認手續費）；一份合約最多值 1 美元。
依照事先寫好的計畫計算，並依 AI 工具核對後的修正｜手續費只用「報價當時以前」區塊鏈上的實際收費判定｜調費實際約在 7/10 03:00（UTC）切換，也就是美東 7/9 晚上 11 點。
研究假設深入閱讀
- H1調費後，Polymarket 買價和賣價的差距變大 → 原訂算法看不出來；看完結果才做的重算顯示小幅變大，兩者不一致，無法確定證據不足
- H2（參考）調費後，直接照現有報價成交的比例變低 → 反而略升，這個比例參考價值有限探索結果
- H3調費後，買或賣一份合約的成本比 Kalshi 漲得多 → 成立：多漲約 0.3 美分（287 場）本次樣本支持
- H4調費後，賠率預測比賽結果的準確度（和 Kalshi 相比）改變 → 看不出來證據不足
- H5（參考）NFL 免手續費期間，買賣價差較小、交易較多 → 價差都是最小的 1 美分；免費期 Polymarket 的成交量相對 Kalshi 較高；資料不完整，只當參考探索結果
研究背景與價值
主動接受現有報價的人通常要付手續費。調費前後交易成本、價差、賠率準確度怎麼變，影響在 Polymarket 交易還划不划算。對模型來說，拿預測平台的賠率當參考前，要先知道規則改變會不會影響賠率的品質。
最新進度
最新進度：初步分析完成，並依外部程式審查修正生效時間與計算方式
下一步：整理結果、確認資料授權後公布
研究進度
- 確認研究方向2026-10-20
- 寫計畫並蓋時間戳2026-10-20
- 第一個資料檢查點未過，計畫修訂為 v1.1 並重新蓋時間戳2026-10-20
- 收集資料、分析2026-10-21
- 公布結果，持續追蹤
- 外部程式審查、公布結果進行中
研究方法
我們想知道什麼
- 2026/7/10 調費後，最高買價和最低賣價的差距（價差）有沒有變大？
- 交易量、掛單量有沒有變少？參與者交易一次的實際成本變多少？
- 賠率預測比賽結果還準不準？NFL「收費 → 免費 → 再收費」的效果是否對稱？
方法摘要
- 調費內容：2026/7/10 起，運動比賽手續費的費率從 0.03 調到 0.05，給掛單者的獎勵從 25% 降到 15%。官方說午夜生效，但區塊鏈上的實際收費約晚 3 小時才切換，不影響比賽分組。手續費＝費率 × 價格 × (1 − 價格)，每份合約計算。
- 對照組：同一場比賽在另一個平台 Kalshi 的買價、賣價（Kalshi 這段期間沒調費），用來扣掉大家一起變動的部分。
- 比較的日子：只用免費存檔有 Polymarket 資料的日子（調費前 15 天、調費後 26 天）。
- 看哪些指標：買賣價差、交易一次的成本（用買賣價估算，實際付多少會依訂單不同）、開賽前 1 小時賠率的準確度；也檢查報價是不是夠新。
- NFL：依每場比賽自己的手續費設定，分成收費、免費、降費三段；資料不夠完整，只當參考。
資料來源與限制
用到哪些資料（全部公開、免費）
- Polymarket 每小時掛單簿存檔（PMXT；MLB）與 Pendulum Flow 存檔（NFL）
- Kalshi 官方公開資料（每分鐘買價、賣價與成交）
- Polymarket 官方手續費說明、市場資料與區塊鏈上的實際收費
限制
- 免費存檔中途中斷（Kalshi 6/11 後、Polymarket 8/10 後），改用替代來源後，可比較的日子會變少。
- 7/10 同時調高手續費、降低掛單獎勵，只能看兩者合起來的效果。
- 網站上標的費率不一定是實際收的，所以我們用區塊鏈上的實際收費來核對；世界盃期間兩個平台的使用者可能不太一樣。
更新紀錄
版本紀錄
- v1.1-修正2026-10-21
用另一個 AI 工具核對程式後修正：調費生效時間更正、判定手續費時不再用到之後才發生的資料（結果從 0.40 改為 0.32 美分）、NFL 交易量改用同一批比賽
- v1.1-結果2026-10-21
主要結果：交易成本比 Kalshi 多漲約 0.4 美分（看完結果後改成只用一般成交來判定手續費，兩種算法都保留）
- v1.12026-10-20
免費存檔中斷，Kalshi 改用官方公開資料、比較期只用 Polymarket 有資料的日子；第 2 個猜測改為參考結果。重新蓋時間戳
- v1.02026-10-20
研究計畫定稿並蓋時間戳，開始收集資料
研究紀錄
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