Polymarket 手续费变贵，交易一次多花多少？
比较同一场比赛在 Polymarket 和 Kalshi 的交易成本；也一并检查买卖价差与赔率预测的准确度有没有改变。
研究信息
本页目录
重点发现
根据 2026 年夏天美国职棒比赛：调费前 120 场平均每份约 1.2 美分，调费后 167 场约 1.7 美分，多出来的大多就是手续费。一份合约最多值 1 美元。这是调费前后的直接比较；同一段时间另一个平台 Kalshi 也小涨，扣掉后的正式比较见下方第一点。
- 跟同一段时间的另一个平台 Kalshi 比（扣掉整体市场的变化），Polymarket 多涨约 0.3 美分，这是事先登记的正式比较，结果成立；Kalshi 同一批比赛只从约 1.4 美分涨到 1.6 美分。
- 买价和卖价之间的差距，两个平台都几乎停在最小的 1 美分；换不同算法结果不一致，看不出有没有变大。
- 和 Kalshi 相比，Polymarket 赔率预测比赛结果的准度，调费前后看不出明显变化；这不代表赔率本身一定准。
- NFL 免手续费期间，Polymarket 的成交量相对 Kalshi 较高，但数据不完整，只能当参考。
白话说明
我们想知道什么？
Polymarket（让人买卖比赛结果的预测平台）在 2026 年 7 月 10 日调高了运动比赛的手续费。我们主要想知道：交易一次是不是要付更多成本？赔率预测比赛结果的准确度有没有改变？交易量只有 NFL 的参考分析，还不能回答整体交易是否变少。
我们怎么研究？
比较调费前后，同一场比赛在两个平台上的买价、卖价和成交数据：另一个预测平台 Kalshi 这段期间没有调费，所以如果两边一起变，比较可能是整体环境造成的；只有 Polymarket 变，才比较可能跟调费有关。
目前发现什么？
调费后，在 Polymarket 交易的成本上升了，增加的部分主要就是手续费本身；同一段时间 Kalshi 的成本只小涨一点，两边涨幅相差约 0.3 美分。价差的结果因算法不同而不一致，目前不能确定有没有变宽；和 Kalshi 相比，赔率预测是否变准或变差，目前没有足够证据确认。
手续费调了多少？
Polymarket 的手续费按「费率 × 价格 × (1 − 价格)」计算（价格介于 0 到 1 美元），费率从 0.03 调到 0.05。以一份价格 0.50 美元（大约代表五成机会）的合约为例，每份手续费从约 0.0075 美元变成约 0.0125 美元，大约是价格的 1.5% 变成 2.5%。价格越接近 0 或 1 美元，手续费越少。
还不能确定什么？
7 月 10 日不只调手续费，也降低了给挂单者的奖励，所以看到的是两者合起来的效果。比较期因免费存盘中断而变短（调费前 15 天、后 26 天），同一段时间还有世界杯。价差几乎都是最小值，很难看出变化，看不出变宽不代表完全没影响。NFL 的数据不够完整，只当参考。
本页用到的名词
- Polymarket
- 让人买卖比赛结果的预测平台。价格介于 0 到 1 美元，大致代表参与交易的人认为的发生机会，不一定等于真正的几率。价格可以直接换成赔率：赔率＝1 ÷ 价格。
- Kalshi
- 美国另一个预测平台，也有同样的比赛可以交易；这段期间没有调费，用来对照。
- 挂单簿
- 平台上还在等待成交的买单与卖单纪录。
- 价差
- 最高买价和最低卖价之间的差距。例如有人愿意用 0.48 美元买、有人愿意用 0.52 美元卖，价差就是 0.04 美元；想马上买进就得付 0.52。差距越大，马上成交的成本越高。
- 吃单／挂单
- 吃单是直接接受别人现有的报价、马上成交；挂单是自己出价，等别人来成交。
- 挂单奖励
- 平台把部分手续费退给挂单的人，鼓励大家提供报价。
- 中间价
- 最高买价和最低卖价的中间值，常被当作当下的参考价格。
详细结果
两边成本都上升，Polymarket 涨得更多
把每份平均成本换算成「100 份」，金额会比较容易看懂。以下全部使用美元，不是台币。
Polymarket
这次调高手续费的平台
- 调费前，每 100 份成本
- 1.22 美元
- 调费后，每 100 份成本
- 1.74 美元
也就是多花了
0.52 美元／100 份
Kalshi
用来比较的另一个平台
- 调费前，每 100 份成本
- 1.38 美元
- 调费后，每 100 份成本
- 1.57 美元
也就是多花了
0.19 美元／100 份
所以，Polymarket 比另一边多涨了多少？
0.52 − 0.19 ＝ 0.33 美元／100 份
简单说：每 100 份的平均成本，Polymarket 比另一边多涨约 0.3 美元。这是「涨幅的差」，不是调费后两平台的价差。
这里的「成本」是成交时相对参考价格多付的部分，加上手续费；不包含买合约本身的价款。100 份只是平均值的单位换算，不是实际买进 100 份的成交仿真。
查看原始单位与计算方式
原始单位是「每份合约几美分」。1 美元＝100 美分，所以每份 1.22 美分，换算成 100 份就是 1.22 美元。
总成本＝价差的一半＋手续费。上面的算式使用已四舍五入的显示数值；精确分析的涨幅差约为每份 0.32 美分，四舍五入至一位小数约 0.3 美分。
同一批 287 场美国职棒比赛（调费前 120 场、调费后 167 场，都能从区块链确认手续费）；一份合约最多值 1 美元。
依照事先写好的计划计算，并依 AI 工具核对后的修正｜手续费只用「报价当时以前」区块链上的实际收费判定｜调费实际约在 7/10 03:00（UTC）切换，也就是美东 7/9 晚上 11 点。
研究假设深入阅读
- H1调费后，Polymarket 买价和卖价的差距变大 → 原订算法看不出来；看完结果才做的重算显示小幅变大，两者不一致，无法确定证据不足
- H2（参考）调费后，直接照现有报价成交的比例变低 → 反而略升，这个比例参考价值有限探索结果
- H3调费后，买或卖一份合约的成本比 Kalshi 涨得多 → 成立：多涨约 0.3 美分（287 场）本次样本支持
- H4调费后，赔率预测比赛结果的准确度（和 Kalshi 相比）改变 → 看不出来证据不足
- H5（参考）NFL 免手续费期间，买卖价差较小、交易较多 → 价差都是最小的 1 美分；免费期 Polymarket 的成交量相对 Kalshi 较高；数据不完整，只当参考探索结果
研究背景与价值
主动接受现有报价的人通常要付手续费。调费前后交易成本、价差、赔率准确度怎么变，影响在 Polymarket 交易还划不划算。对模型来说，拿预测平台的赔率当参考前，要先知道规则改变会不会影响赔率的品质。
最新进度
最新进度：初步分析完成，并依外部程序审查修正生效时间与计算方式
下一步：整理结果、确认数据授权后公布
研究进度
- 确认研究方向2026-10-20
- 写计划并盖时间戳2026-10-20
- 第一个数据检查点未过，计划修订为 v1.1 并重新盖时间戳2026-10-20
- 收集数据、分析2026-10-21
- 公布结果，持续追踪
- 外部程序审查、公布结果进行中
研究方法
我们想知道什么
- 2026/7/10 调费后，最高买价和最低卖价的差距（价差）有没有变大？
- 交易量、挂单量有没有变少？参与者交易一次的实际成本变多少？
- 赔率预测比赛结果还准不准？NFL「收费 → 免费 → 再收费」的效果是否对称？
方法摘要
- 调费内容：2026/7/10 起，运动比赛手续费的费率从 0.03 调到 0.05，给挂单者的奖励从 25% 降到 15%。官方说午夜生效，但区块链上的实际收费约晚 3 小时才切换，不影响比赛分组。手续费＝费率 × 价格 × (1 − 价格)，每份合约计算。
- 对照组：同一场比赛在另一个平台 Kalshi 的买价、卖价（Kalshi 这段期间没调费），用来扣掉大家一起变动的部分。
- 比较的日子：只用免费存盘有 Polymarket 数据的日子（调费前 15 天、调费后 26 天）。
- 看哪些指针：买卖价差、交易一次的成本（用买卖价估算，实际付多少会依订单不同）、开赛前 1 小时赔率的准确度；也检查报价是不是够新。
- NFL：依每场比赛自己的手续费设置，分成收费、免费、降费三段；数据不够完整，只当参考。
数据源与限制
用到哪些数据（全部公开、免费）
- Polymarket 每小时挂单簿存盘（PMXT；MLB）与 Pendulum Flow 存盘（NFL）
- Kalshi 官方公开数据（每分钟买价、卖价与成交）
- Polymarket 官方手续费说明、市场数据与区块链上的实际收费
限制
- 免费存盘中途中断（Kalshi 6/11 后、Polymarket 8/10 后），改用替代来源后，可比较的日子会变少。
- 7/10 同时调高手续费、降低挂单奖励，只能看两者合起来的效果。
- 网站上标的费率不一定是实际收的，所以我们用区块链上的实际收费来核对；世界杯期间两个平台的用户可能不太一样。
更新纪录
版本纪录
- v1.1-修正2026-10-21
用另一个 AI 工具核对程序后修正：调费生效时间更正、判定手续费时不再用到之后才发生的数据（结果从 0.40 改为 0.32 美分）、NFL 交易量改用同一批比赛
- v1.1-结果2026-10-21
主要结果：交易成本比 Kalshi 多涨约 0.4 美分（看完结果后改成只用一般成交来判定手续费，两种算法都保留）
- v1.12026-10-20
免费存盘中断，Kalshi 改用官方公开数据、比较期只用 Polymarket 有数据的日子；第 2 个猜测改为参考结果。重新盖时间戳
- v1.02026-10-20
研究计划定稿并盖时间戳，开始收集数据
研究纪录
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